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                巴菲特的13個投資錯誤

                2022-08-11 11:25? 來源:財經365 作者:劉興 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

                來源:財經365

                沃倫巴菲特可能是有史以來最偉大的投資家,被稱為奧馬哈先知。但多年來,在投資過程中也犯過一些錯誤。與那些只會推卸責任的高管不同,巴菲特會坦誠自己的錯誤,并勇于承擔責任。巴菲特的投資原則和成功案例讓我們心向往之,但同時,我們也可從巴菲特的錯誤中學到不少東西。下面是15個巴菲特所犯的錯誤,看看我們能從中學到什么。

                1、購買伯克希爾哈撒韋的股票

                2010年在接受CNBC采訪時,巴菲特說,他的投資股票生涯中犯下的最愚蠢錯誤就是買入伯克希爾哈撒韋的股票。巴菲特稱,1962年首次投資伯克希爾哈撒韋時,它是一家瀕臨破產的紡織廠。他原以為隨著更多工廠倒閉,他會從中獲利,因此買了這只股票。后來,這個工廠總是想方設法從巴菲特那里拿到更多錢。心煩意亂的巴菲特于是買下了伯克希爾哈撒韋的控制權,炒了經理的魷魚,并努力讓這個工廠再經營20年。巴菲特估算,這一具有懲罰性的舉動讓他損失了2000億美元。

                教訓:投資時不能賭氣

                2、購買Waumbec紡織廠

                盡管后悔在1962年購買了瀕臨破產的伯克希爾哈撒韋,但是巴菲特在十年之后做了同樣的事情——購買了另外一家紡織廠Waumbec。巴菲特承認這樁買賣是個錯誤,因為這個工廠沒過幾年就關門了。

                教訓:要從自己的錯誤中總結經驗和教訓,并不容易。

                3、投資特易購

                2012年年底,伯克希爾哈撒韋持有英國超市運營商特易購4.15億股股票,后來,出售了一部分,但是仍有大量倉位。2014年,特易購夸大利潤數據,致使該公司股票暴跌。在2014年的致股東信中,巴菲特指出對特易購管理模式的擔憂促使他賣掉了這家公司的部分股票,并從中獲利4300萬美元。不幸的是,他未能快速出售剩余特易購股票。他承認,這個投資錯誤給伯克希爾哈撒韋帶來了4.44億美元的損失。

                教訓:投資也應當斷則斷。

                4、購買鞋業公司Dexter

                1993年,巴菲特用4.33億美元買下了Dexter Shoe Co.(簡稱“Dexter”)。不過,這樁交易并未采用現金收購,而是動用了伯克希爾哈撒韋的股票,在2017年的致股東信中,巴菲特坦承這個錯誤決定讓投資者損失了35億美元?!暗侥壳盀橹?,Dexter是我所做過的最糟糕的一樁交易。但是,未來我還會犯更多錯誤——你可以押注這件事”,巴菲特寫道。

                教訓:巴菲特并未能真正發現Dexter品牌優勢——它的護城河。

                5、對能源期貨控股的投資

                在2013年的致股東信中,巴菲特坦言對能源期貨控股公司(Energy Future Holdings)的投資是一樁災難性投資。由于水力壓裂技術的成熟,美國可從頁巖中開發出大量天然氣,供應增加之下天然氣價格自然暴跌,導致能源期貨控股公司經營不善并最終申請破產保護。雖然巴菲特準確地預測到能源期貨控股公司會申請破產,但是伯克希爾哈撒韋是在遭受了8.73億美元的稅前損失。

                教訓:看不透的還是不要投資

                6、沒有購買Dallas-Fort WorthNBC電視臺

                并非巴菲特所有的投資錯誤,都造成了財務損失。讓他后悔的一件事是,沒有斥資3500億美元購買Dallas-Fort Worth NBC電視臺。在2007年的致股東信中,巴菲特解釋稱他錯失了購買這家電視臺的良機。雖然知道這樁交易擁有非常大的增長潛力,但是巴菲特還是否決了它。

                教訓:當機會來時,要把握住。

                7、為購買通用再保險公司而發行了更多伯克希爾哈撒韋股票

                1998年購買通用再保險公司,起初并非是巴菲特投資策略的最好選擇。后來,巴菲特讓事情有了轉機。盡管如此,還是有讓他感到遺憾的地方?!俺跗诘膯栴}解決后,通用再保險公司為我們帶來了利潤。盡管如此,通過發行272200股伯克希爾哈撒韋股票來購買通用再保險公司,仍是我犯下的一個大錯?!?

                教訓:投資時要把賬算清楚。

                8、購買了康菲石油的大量股票

                在2008年的致股東信中,巴菲特寫道:“我犯了一個非常嚴重的錯誤,那就是在石油和天然氣價格接近最高點的時候增持了康菲石油的股份。我未能預料到那年下半年能源價格會大幅度下跌?!苯y計數據顯示,巴菲特花了70億美元購買了8500萬股康菲石油股票。但是,2008年時康菲石油的市值僅在44億美元左右。

                教訓:看清行業的趨勢很重要

                9、未能深究路博潤公司的股票問題

                2011年,巴菲特和伯克希爾哈撒韋在宣布該公司子公司聯合董事長戴維?索科爾促成路博潤(Lubrizol Corp)收購一事之后,受到猛烈攻擊。問題在于,索科爾持有大量路博潤股票。有數據顯示,伯克希爾哈撒韋花了大概90億美元買入路潤博,而索科爾從中獲利300萬美元。鑒于索科爾并未向巴菲特承認自己持有路潤博的股票,他違反了內幕交易規則。在2011年的年度會議上,巴菲特承認自己本應該對索科爾進行更進一步的調查。

                教訓:不要過度信任別人,一定要問更多的問題

                10、未能購買亞馬遜股票

                2017年2月份接受采訪時,巴菲特被問及為什么他從未買過亞馬遜的股票。當時,他承認對于這個問題,他給不出好答案?!昂苊黠@,我本應該在很早之前就買入亞馬遜的股票,因為很久以前我就想要這么做。但是,很遺憾,我沒有將自己的想法付諸于實踐。我錯過了良機?!?

                教訓:自己看不懂的東西,可與擁有不同優勢或擅長不同于自己的領域的人合作,以免錯失絕佳的機會

                11、購買美國航空公司的股票

                1989年,巴菲特以3.58億美元的高價投資美國航空公司優先股。然而,隨著航空行業一路下滑,這樁投資也遭受重創,這讓巴菲特懊惱不已。不過,根據《福布斯》的報道,巴菲特可能已經收回了全部本金和股息。巴菲特將美國航空的反彈歸功于他和芒格退出該公司董事會以及首席執行官史蒂芬?沃爾弗拉姆的走馬上任。他稱贊說,沃爾弗拉姆為這樁代價昂貴的投資省了很多錢。

                教訓:對行業的趨勢把握很重要。

                12、錯過了投資谷歌的機會

                巴菲特的股票持有中沒有谷歌,這也是讓他后悔的事情。在2017年的年度股東大會上,巴菲特對投資者說,數年前沒有買入谷歌的股票,是他犯下的一個大錯。過去,巴菲特一直在回避科技類股票,因為他不了解科技企業的商業模式。不過,巴菲特坦言,自己本應該投資谷歌,因為他是谷歌廣告業務的客戶。他說:“現在的世界與過去的世界迥然不同?!彼a充稱,現在的互聯網和云計算公司屬于“輕資本”性質,而他職業生涯前期投資的工業和鋼鐵企業屬于資本密集型。

                教訓:投資需要與時俱進。

                13、高估了一些制造、服務和零售投資

                在2015年的致股東信中,巴菲特重點提到了伯克希爾哈撒韋旗下制造、服務和零售業務,強調該公司投資組合中的一些業務回報率很低,他認為這些投資都是他犯的錯?!霸谶@些投資中,我錯誤地估計了某家企業或某個行業的經濟動態?,F在,我們為我的投資不當付出了代價?!?

                教訓:投資的重點要隨著時代的變化做調整。

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